厉以宁指出，两种情况可导致通货膨胀演变为滞涨：第一是反通货膨胀措施不当，第二受国际经济大动荡影响。而「反通胀措施不当」又包含两个方面。其一是措施负效应显著，比如紧缩银根，只会对抑制需求过大的通胀起作用。但通胀的原因是多方面的。对有成本上升、国际传递等多重因素导致的通胀而言，紧缩银根不仅不能降低通胀，还会对经济造成负面影响。提高存款准备金率是没有用的，不但不能使通胀马上下降，反而使民众的预期变得紊乱。

提高准备金率没用

    另一个「不当」是反通胀的时间过长。他认为，现在有官员认为只有把通胀率降低到百分之三才算完成任务，这是不对的，事实上，只要通胀被抑制到百分之六就可以。比如当前经济增长率是百分之十，那么通胀率降到为百分之六就可以，因为通胀的下降是有一个惯性的，降到百分之六还会有一个惯性下降。如果一定要压到百分之三，在惯性下降就会引起通货紧缩，经济可能受损失较大。他指出，这将导致行政管制加速，民众预期紊乱，投资者失去信心，投资愿望下降，失业人数增加。

    厉以宁表示，导致通胀演变为滞涨的另一个因素就是国际经济的大衰退，这将影响到中国的出口，从而影响国内生产、国内消费，导致失业。他认为，目前中国1.7万亿元(人民币，下同)的巨额外汇储备对于防止滞涨作用不大。一九九七年中国用1000亿的外汇储备顶住亚洲金融危机，是因为当时处于通货紧缩的阶段，且没有热钱流入，国际油价及粮价亦没有大的波动。而在当前通货膨胀的情况下，外汇储备对于防止滞涨是没有明显作用的。

    全国政协委员、国家电监会原副主席邵秉仁指出，当前宏观经济处于既要防通胀又要防滞胀的「两难境地」，原因在于前几年经济体制改革滞后，重要领域改革无进展，与市场经济相一致的宏调体系未形成，仍然套用行政管理的办法。发改委很少研究改革，还是搞过去国家计委那一套。国资委把国有企业管得比过去的专业部还要细。 (来源：大公网)